La brecha de financiación de la infraestructura: una visión

El 14 de marzo de 2023, Infrazamin Pakistán organizó la primera cumbre de infraestructura del país titulada «Building for Impact» en Karachi, con oradores internacionales y representantes de varias organizaciones públicas y privadas.

Una de las principales áreas de enfoque de la conferencia fue explorar los medios más posibles de financiación necesarios para los proyectos de infraestructura en Pakistán.

En un panel de discusión sobre «Desarrollo de mercados del sector privado para financiar proyectos a largo plazo», describí el desarrollo de la industria bancaria, señalando la ausencia de instituciones especializadas del sector público desde la década de 1990. Posteriormente, este vacío fue llenado por IFI/bancos que cuentan con prósperos equipos de financiamiento de proyectos en el terreno y también pueden aprovechar sus conexiones internacionales para obtener los mejores ejemplos para replicar de mercados similares como Pakistán.

Después de la salida de las IFI/bancos, la carga de financiar proyectos de infraestructura recayó en los bancos comerciales locales que carecen de experiencia y estructura de balance, ya que existe un problema grave de descalce de activos y pasivos; Como sólo el 1,2% del total de los depósitos superan los 5 años, mientras que la necesidad de financiación no es inferior a 10/15 años.

Si proyectamos el PIB de 10 años de Pakistán, el requisito de financiamiento de infraestructura es de alrededor de 5 billones de PKR por año, lo que claramente no es factible con el actual bote de financiamiento de depósitos a plazo y requiere una mejora significativa en la gestión de tesorería para estar a la altura de esta gigantesca tarea de Financiamiento de infraestructura pendiente.

Debo admitir que los bancos no han hecho lo suficiente en el área de financiamiento de infraestructura, y tampoco podrán hacerlo en el futuro, a menos que haya un cambio real en el marco y se establezca una fuerte estructura de incentivos. poner en su lugar

En cuanto a la importancia de construir un ecosistema completo en torno al financiamiento de proyectos de infraestructura, es necesario involucrar a todas las partes interesadas. El punto de partida para eso es obtener la clase de activo correcta, y luego los pasivos se extenderán por plazos, y podemos atraer esa financiación de fondos de pensión, compañías de seguros, etcétera.

En términos de cambiar la mentalidad de la industria bancaria hacia el apoyo a proyectos de financiación a largo plazo (15-20 años), el enorme papel del prestatario dominante es una gran competencia. La relación inversión-depósito (IDR) de los bancos es del 65/70%, lo que deja un margen muy limitado para los préstamos al sector privado, y este espacio se está estrechando rápidamente a medida que aumenta la necesidad del gobierno de endeudarse para satisfacer sus necesidades financieras.

Por lo tanto, hasta que la clase de activos de infraestructura se vuelva más atractiva que el papel del gobierno, es posible que los bancos no ingresen y financien agresivamente proyectos de infraestructura. Además, las revisiones del marco fiscal, un mecanismo de asociación público-privada más sólido, un régimen de seguros más sólido, instituciones más activas como InfraZamin y la disponibilidad de oportunidades de financiación combinada son imperativos para la capacidad del gobierno de promulgar estas importantes medidas políticas. .

Los bancos deberían estar abiertos a la financiación combinada, ya que no solo traería la experiencia inevitable a la mesa de negociación, sino que también proporcionaría un mecanismo de riesgo compartido inherente muy necesario. El obstáculo contra la adopción de técnicas de financiación combinada es principalmente la falta de comprensión de este producto y también la falta de incentivos para pasar por una estructura de financiación no convencional.

El entorno actual difícilmente es propicio para asumir riesgos «aumentados». La mayoría de los banqueros comerciales, en virtud de su formación profesional y ADN, no son capaces de ver más allá de 3 a 5 años, mientras que la financiación de infraestructura y proyectos requiere financiación a largo plazo, y aquí entra el papel de las instituciones especializadas, DFI (Instituciones Financieras de Desarrollo ), pueden estar más especializados, de modo que una IFD se centrará en la financiación climática, que es un área muy especializada, mientras que la otra se centrará en la infraestructura energética o quizás en las telecomunicaciones, como en el caso de las IFI.

Para aumentar la aceptación del financiamiento combinado por parte del sector bancario, el gobierno debe hacer esfuerzos para disipar la falta de conciencia y cambiar el marco regulatorio; Por lo tanto, se necesita un cambio importante en la base real, la política y los procedimientos sobre el terreno para que funcione en este campo.

Sobre la base de esta discusión y el papel del sector público en este campo, me gustaría disipar la impresión de que la «participación total» del sector público es «malo para los negocios». Es bastante injusto suponer que hay ciertas áreas en las que la participación del sector público es un estándar muy aceptado y debe ser necesario debido a la naturaleza del negocio, aunque quizás también en la forma de entrega. – Marco probado entre los sectores público y privado. La infraestructura a nivel mundial está financiada únicamente por el sector privado con el apoyo de los gobiernos.

Un ejemplo perfecto de esto es el Grupo de Desarrollo de Infraestructura Privada (PIDG), una organización financiera innovadora financiada por los gobiernos del Reino Unido, los Países Bajos, Suiza, Australia, Suecia y Alemania, y la Corporación Financiera Internacional.

Las palabras funcionales aquí son: Está financiado en su totalidad por el gobierno/sector público de una forma u otra. PIDG es el patrocinador final de InfraZamin Pakistan. Por lo tanto, nosotros en Pakistán no dudaremos en buscar la cooperación de los gobiernos para establecer un marco sólido de financiación de infraestructura.

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