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Roblox Stock Pops 54%, no compre ahora

Una compañía de videojuegos para niños se hizo pública el 10 de marzo y agregó más de $ 15 mil millones a la capitalización de mercado durante el día, terminando el día en $ 45 mil millones.

¿Deberías comprar las acciones? Aunque hay muchas cosas que le gustan de esta empresa, evite las acciones al menos hasta que demuestre si pueden ganar el juego de Wall Street de ganancias y apalancamiento.

Esto es lo que me hace pausar:

  • El crecimiento de los ingresos podría ralentizarse cuando las escuelas abran
  • La evaluación no deja lugar a errores
  • El CEO tiene mucho control

(No tengo ningún interés económico en los valores antes mencionados).

ROBLOX 101

Fundada en 2004 y con sede en San Mateo, Roblox es una plataforma de juegos multijugador en línea gratuita que alberga decenas de millones de juegos que sus jugadores han creado con herramientas proporcionadas por Roblox. En 2020, más de la mitad de los 33 millones de usuarios diarios de Roblox tenían menos de 13 años, según Wall Street Journal.

Los ingresos de Roblox, derivados del servicio de suscripción que permite a los usuarios comprar su moneda virtual Robux mensualmente a una tasa de descuento, crecieron un 82% en 2020 a $ 923,9 millones. Su pérdida neta de $ 253 millones fue casi cuatro veces más que el año anterior. La buena noticia es que el flujo de efectivo operativo de $ 524 millones se ha multiplicado por más de cinco, señaló la revista.

La Live List de Roblox fue la última en un rápido aumento de valor. Se valoró en $ 4 mil millones en febrero de 2020, y después de 11 meses recaudó más de $ 500 millones con una valoración de $ 29.5 mil millones.

Esa valoración fue la base para su precio de referencia de $ 45 (como abrió ayer en la Bolsa de Valores de Nueva York), según la revista. El 10 de marzo, Roblox terminó el comercio de $ 45 mil millones, registrando una enorme tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 602% en solo 13 meses.

¿Qué te gusta de Roblox?

Aquí hay dos razones por las que la perspectiva de Roblox es brillante:

  • Fuerte crecimiento, aunque se está desacelerando. Roblox espera un crecimiento de los ingresos para 2021 en el rango del 56% al 64%, mientras que se espera que el número de usuarios diarios aumente en un 10% a 36,4 millones “, con la ayuda de atraer usuarios más antiguos que la base principal de la Generación Z y de regiones como Western Europa y Asia oriental “, señala la revista.
  • Camino de crecimiento a largo plazo. Roblox tiene en mente un camino de crecimiento a largo plazo, esperando agregar nuevos grupos de clientes, grandes jugadores, de nuevas geografías, particularmente aquellos en China, a medida que actualiza sus tecnologías para permitir que sus ocho millones de desarrolladores de juegos aficionados produzcan juegos de alta calidad. , según Wall Street Journal.

Sin embargo, hay tres preocupaciones que encuentro inquietantes, incluidas las fallas en estas dos causas obvias de optimismo.

El riesgo de un crecimiento lento

Hay que reconocer que los juegos de Roblox ayudaron a ocupar el tiempo de la mayoría de los jóvenes que estaban aprendiendo en casa el año pasado. A medida que más personas reciban las vacunas Covid-19, las escuelas se abrirán cada vez más para el aprendizaje personalizado.

Esto significará un crecimiento más lento para Roblox en el futuro. Doug Clinton, socio gerente de la firma de investigación e inversión Loup Ventures, le dijo al Sr. revista“No creo que el crecimiento que veremos este año refleje el potencial a largo plazo del negocio … durante los próximos dos o dos años, las reservas podrían crecer entre un 20% y un 30%”.

La gente pasa menos tiempo jugando a Roblox este año. Según Sensor Tower, el usuario activo diario promedio en los EE. UU. Pasa 100 minutos al día en Roblox durante los meses pico de 2020.

En el primer trimestre de 2021, ese tiempo disminuyó en un 30% a 70 minutos, “en línea con la disminución del tiempo transcurrido para otros juegos móviles populares”, según Inversor comercial diario.

Alta calificación

Con la desaceleración del crecimiento, parece especialmente difícil justificar la valoración sobrevalorada de Roblox. ¿como eso? Roblox cerró las operaciones de marzo en 25 veces los ingresos estimados de $ 1.5 mil millones que espera para 2021.

Que la relación precio / ventas Más de cuatro veces De las seis “ventas de futuros presenciadas por Activision Blizzard”.
ATVI
Electronic Arts, Take-Two Interactive
TTWO
, Zynga
ZNGA
Y la nueva Playtika pública se comercializa actualmente “, según Wall Street Journal.

Una gran parte de la estrategia de crecimiento de Roblox, que una calificación más alta podría justificar su logro, se está expandiendo más allá de su audiencia principal (aproximadamente dos tercios de ellos tienen menos de 14 años).

Los inversores dudan de que Roblox pueda lograr tanta participación de mercado entre los grupos de mayor edad. La revista informó que una encuesta a inversionistas de Bernstein “pone un 43% de probabilidad de que Roblox pueda lograr un nivel similar de penetración en el mercado con grupos de mayor edad”.

Gran control en manos del CEO

Según la revista, David Baszuki, cofundador y director ejecutivo de 58 años, que tiene un título en ingeniería eléctrica de la Universidad de Stanford, controla el 70% de los derechos de voto en Roblox.

Esto podría ser excelente siempre que pueda administrar Roblox para que supere las proyecciones de crecimiento de ingresos y ganancias en Wall Street con una mayor orientación cada trimestre.

Si no puede hacer eso, su control sobre la votación significa que permanecerá en el puesto de CEO todo el tiempo que quiera.

Con la desaceleración del crecimiento de Roblox, puede que no sea prudente quedarse el tiempo suficiente para averiguarlo.

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