Los bonos dan señales de enfriamiento tras la inflación en España y Alemania

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LONDRES – Los bonos gubernamentales de la zona euro cayeron ampliamente el martes después de que la inflación disminuyó este mes en España y cinco estados alemanes clave, lo que alentó a los inversores a pensar que las peores presiones sobre los precios al consumidor de la región podrían terminar pronto.

En Renania del Norte-Westfalia, el estado más poblado de Alemania,

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inflación anual

Cayó a 10,4% este mes desde 11,0% en octubre. La inflación también cayó ligeramente en Baden-Wurtemberg, Baviera, Brandeburgo y Hesse.

El rendimiento a 10 años de Alemania cayó hasta 12 puntos básicos a un mínimo de sesión de 1,876%. Bajaron 11 puntos básicos hasta el 1,888 %, mientras que los de dos años bajaron 12 pb hasta el 2,063 %.

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Mientras tanto, una lectura preliminar de la inflación al consumidor en España fue del 6,8% en noviembre, por encima del 7,4% y por debajo de las previsiones más bajas de la tasa del 7,3% de octubre.

«Actualmente, el mercado tiene una mentalidad en la que reacciona con más fuerza a las sorpresas negativas que a las sorpresas al alza», dijo el estratega de Nordea, Jan van Gerich.

«Claramente es el conductor».

El rendimiento del bono español a dos años cayó 9 pb hasta el 2,317%, mientras que el rendimiento del bono a 10 años cayó 11 pb hasta el 2,882%.

Mientras tanto, el rendimiento italiano a 10 años cayó 13 pb hasta el 3,786 %, lo que llevó su prima a los bonos de referencia a 188,4 pb, el nivel más alto en una semana.

Los costos de endeudamiento a 10 años de Italia cayeron a un mínimo de tres meses en la subasta del martes. El gobierno vendió una cantidad planificada de 4250 millones de euros (4410 millones de dólares) en dos bonos, uno de los cuales era una emisión de 3000 millones de euros a 10 años con vencimiento en mayo de 2033, con un rendimiento del 3,96 %, el rendimiento más bajo desde agosto.

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Los precios de la energía se han disparado desde que Rusia, un importante proveedor de gas natural para Europa, invadió Ucrania en febrero, alcanzando máximos año tras año en los principales países consumidores, como Alemania y Francia.

Pero están más abajo que el pico de este año. La potencia de carga base alemana para entrega en 2023 ha aumentado en las últimas dos semanas, pero sigue siendo aproximadamente un tercio de lo que era en agosto.

Sin embargo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el lunes que la inflación en la zona euro no había tocado techo y, en todo caso, podría ser más alta de lo esperado, lo que indica nuevas alzas de tasas.

«Las lecturas de inflación de noviembre (España y Alemania hoy, la eurozona mañana) pueden traer una caída, pero no lo suficiente como para concluir que la inflación ha tocado techo», dijeron en una nota los estrategas de ING encabezados por Antoine Bouvet.

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«Entre líneas, la comunicación de la Fed está preparando cada vez más a los mercados para una recesión, y las alzas deberían continuar a pesar de todo».

Las expectativas a largo plazo basadas en el mercado para el camino de la inflación muestran que los inversores esperan otro repunte después de prepararse para la posibilidad de que las presiones de los precios hayan alcanzado su punto máximo. La inflación al consumidor se sitúa actualmente en el 10,6 %, cinco veces más que el objetivo del BCE del 2 %.

El BCE se reúne el 15 de diciembre y los inversores actualmente están divididos 60/40 sobre si aumentar las tasas de interés en 75 pb o 50 pb, según datos de Refinitiv. (Editado por: William McLean y Bernadette Baum)